Chapter 11 มาทำความเข้าใจ chapter นี้กัน (แบบบ้านๆ)

• Facebook
• Twitter
• Line

Chapter 11 มาทำความเข้าใจ chapter นี้กัน (แบบบ้านๆ) – สืบเนื่องจากตอนที่แล้วที่ข่าวพูดถึง บ.เพื่อนพ้องของเราที่ชื่อ Weatherford ว่าได้เข้าสู่กระบวนการนี้

Weatherford Bankruptcy เข้ากระบวนการล้มละลาย – ข่าว Reuters

Weatherford Chapter 11 Bankruptcy เข้ากระบวนการล้มละลาย – ข่าว Reuters

ก็มีหลังไมค์ ถามไถ่มาว่ามันคืออะไรเจ้า chapter นี้ ดีหรือไม่ดี บลาๆ …

ก็เลยคิดว่าเอามาคุยกันอีกรอบนึงดีกว่า แต่จะขอคุยแบบบ้านๆนะ ไม่เอาภาษากฏหมงกฏหมายให้ปวดหัวช่างเทคนิคอย่างพวกเรา เอาตามที่ผมได้ยินมา เอาตามที่ผมเข้าใจ ใครทราบข้อมูลเพิ่มเติมอย่างไรแก้ไข ติติง กันได้ครับ

Chapter 11

ปกติแล้วเวลาบ.เป็นหนี้เป็นสินเนี้ย ก็ต้องใช้หนี้ใช้สินให้เจ้าหนี้ใช่ไหมครับ ทำมาหาได้เท่าไร หักโน้นหักนี่แล้วก็ต้องจ่ายดอกจ่ายต้นให้เจ้าหนี้ที่ไปกู้เขามา ถ้ามีกำรี้กำไรพอ มันก็ไม่มีปัญหา ก็ทำมาหากินกันไป ปัญหามันเกิดก็อีตอนไม่มีกำไรมาจ่ายดอกจ่ายต้นนี่แหละครับ

เจ้าหนี้ก็ไม่ใช่มีรายเดียวซะเมื่อไร ก็ไรเรียงกันไปตามปริมาณหนี้ของแต่ล่ะเจ้า และ ลำดับสิทธิที่จะได้รับชำระหนี้ก่อนหลังตามกฏหมาย (บุริมสิทธิ์)

ถ้าบ.พื้นฐานดี ภาวะขาดทุนชั่วคราว เจ้าหนี้ส่วนใหญ่ก็มักผ่อนปรนให้ แต่พอหนักๆเข้า เจ้าหนี้ก็มักจะเสียวสันหลัง โดยเฉพาะมีเจ้าหนี้หลายๆราย ก็มักไม่รู้ว่าเจ้าหนี้รายอื่นจะเอาไง เพราะใครฟ้องก่อน ก็มักจะได้รับชำระหนี้บางส่วน หรือ ทั้งหมดก่อน คราวนี้ก็ต้องทายใจกันว่าใครจะฟ้องก่อน

พออาการลูกหนี้หนักเข้าๆ เจ้าหนี้ก็อดไม่ได้ที่จะฟ้อง บีบบังคับให้ลูกหนี้ชำระหนี้

ลูกหนี้ก็จะต้องทำธุรกิจแบบรบสองด้าน ด้านหนึ่งก็ต้องพยุงกิจการ และ ฟื้นฟูกิจการ อีกด้านหนึ่งก็ต้องหาเงินมาใช้เจ้าหนี้ที่กำลังฟ้องอยู่ ทำให้อาการที่แย่นั้น แย่ลงไปอีก

เจ้าหนี้ก็มักจะบังคับให้ลูกหนี้ตัดขายสินทรัพย์ หรือ หน่วยธุรกิจ ที่พื้นฐานดี (ก็จะได้ราคาดีไง) เพื่อเอามาใช้หนี้ โดยไม่สนธุรกิจลูกหนี้ว่าจะพังหรือไม่ ไปต่อได้ไหม เพราะฟ้องก่อน บีบไข่ลูกหนี้ก่อน ได้เงินใช้หนี้ก่อน สบายก่อน ซึ่งก็ไม่ผิด เพราะเจ้าหนี้ก็มีผู้มีส่วนได้เสียที่ต้องรับผิดชอบ ไม่ใช่ให้กู้การกุศลนี่นา

ถ้าฟ้องมันช้า เดี๋ยวเจ้าหนี้รายอื่นระดมฟ้องบ้าง ลูกหนี้ก็ต้องแบ่งเอาไปชำระเจ้าหนี้อื่น

ลูกหนี้ก็มักตกอยู่ในสภายที่ต้องจำใจขายของดี (หลักทรัพย์ หรือ หน่วยธุรกิจ) ของที่น่าจะช่วยให้ธุรกิจฟื้นตัวได้ (ถ้าเก็บเอาไว้) เพื่อเอาไปชำระหนี้เฉพาะหน้า ทำให้อาการที่แย่แล้ว ยิ่งโคม่า

กฏหมายพาณิชย์อเมริกามีกฏหมายข้อนี้เอาไว้ช่วยเหลือลูกหนี้ โดยที่ลูกหนี้สามารถยื่นขอเข้าขบวนการนี้ได้อย่างถูกกฏหมาย เพื่อปกป้องกิจการชั่วคราวระหว่างฟื้นฟูกิจการ โดยกฏหมายคุ้มครองไม่ให้เจ้าหนี้ของหนี้ที่เกิดก่อนเข้ากฏหมายข้อนี้ฟ้องร้องได้ แต่ไม่คุ้มครองหนี้ที่เกิดหลังการเข้ากฏหมายข้อนี้นะ

โดยมีระบบระเบียบชัดเจนว่า ลูกหนี้ต้องทำอะไรบ้าง ไม่ใช้เข้ามากระบวนการนี้แล้วจะชิวๆ เช้าชามเย็นชามได้ ลูกหนี้ต้องส่งแผนงานฟื้นฟูกิจการ ต้องทำตามแผนงานอย่างเคร่งครัด มีฝ่ายตรวจสอบอย่างเข้มงวด (แลกกันความคุ้มครองที่ได้) เพื่อจะได้ฟื้นออกจากกฏหมายข้อนี้ไปทำมาหากินได้ต่อ

ถ้าทำตามแผนไม่ได้ ตามกำหนดตามกติกา (ที่ผมก็ไม่ทราบรายละเอียด ทราบแต่กรอบหลักการใหญ่ๆ) ก็ต้องล้มละลายไป ขายทรัพย์สินเฉลี่ยใช้หนี้เจ้าหนี้ทุกเจ้าตามอัตราส่วนมูลหนี้ เจ้าหนี้ก็ต้องไปลุ้นเอาว่าจะได้เท่าไร อาจจะได้ไม่เท่ามูลหนี้ก็ได้

ฝ่ายเจ้าหนี้ อย่างน้อยก็สบายใจได้ว่า ลูกหนี้ไม่มีการผ่องถ่ายทรัพย์สินออกไป ไม่มีการทำให้ทรัพย์สินเสื่อมค่า การประเมินมูลค่าทรัพย์สิน และ เฉลี่ยแบ่งคืนหนี้ ก็ยุติธรรม เพราะมีคนกลางแต่งตั้งโดยรัฐฯมาดูแล

นอกจากนี้ ถ้าลูกหนี้เข้ากระบวนการนี้แล้ว โอกาสที่ลูกหนี้จะอ้วนท้วนสมบูรณ์ขึ้น กลับมามีปัญญาส่งดอกส่งต้นต่อก็มีสูงกว่า ที่จะระดมกันฟ้องโจมตีทวงลูกหนี้ ตอนที่ลูกหนี้กำลังผอมแห้ง ซึ่งอาจจะได้หนี้ไปไม่เท่าไร สู้อดทนรออีกนิด ให้ลูกหนี้ได้หายใจหายคอ กลับมามีเนื้อมีหนังหน่อย ก็จะมีโอกาสได้หนี้คืนมากกว่า แต่ถ้าฟื้นฟูไม่ไหวจริงๆ กฏหมายก็ดูแลให้เอาทรัพย์สินมาหารคืนใช้หนี้ได้อยู่ พูดง่ายๆมีกรรมการกลางว่างั้น

ลูกหนี้ก็สามารถใช้กลไกนี้ บริหารจัดการความไร้ประสิทธิภาพในองค์กรได้อย่างเต็มไม้เต็มมือ ในขณะที่อาจจะทำได้ไม่เต็มที่นักก่อนเข้ากฏหมายข้อนี้ อย่างน้อยก็อ้างกับคนในองค์กร ได้ว่า ตอนนี้ เข้ากฏหมายข้อนี้แล้วนะ จำเป็นต้อง ตัดโน้น เฉือนนี่ ลดนั่นลดนี่ หน่วยธุรกิจไหน หน่วยงานไหน ไม่จำเป็นก็ตัดยุบไป ฟัน พวก dead wood เช้าชามเย็นสองชาม ได้เต็มเหนี่ยว ด้วยความชอบธรรมมากขึ้น

วงการเราล่ะ

เท่าที่ผมทราบๆมา Weatherford ไม่ใช่บ.แรกครับ ที่เข้ากระบวนการนี้ เคยมี บ.แท่นเจาะฯใหญ่ๆ 2 บ.ที่ผ่านขบวนการนี้มาได้อย่างดี ตอนนี้ก็เชิดหน้าชูตา กำรี้กำไรกันถ้วนหน้า แน่นอนว่าหุ้นก็ต้องตกลงไปบ้างไรบ้างตามกลไก และ การคาดเดาไปต่างๆนาๆของตลาด  แล ะนักลงทุน

แต่ส่วนตัวผมต้องดูที่หัวเรือใหญ่ CEO ที่จะมาทำการฟื้นฟู และ ต้องดูหน้าตาแผนงานฟื้นฟู กับ ตามติดไตรมาสต่อไตรมาส ว่าทำได้ตามนั้นไหม ถ้าทำได้จริง รีบซื้อหุ้นเลยครับ กำลังถูกๆนี่แหละดี เพราะฟื้นแน่ๆ

โดยเฉพาะบ.อย่าง Weatherford ที่ยังมีดี (คน ทรัพย์สิน และ หน่วยธุรกิจ – product line) อยู่เยอะ ที่ผ่านมาคงซวยอะไรบางอย่างจากการดำเนินการผิดพลาดของฝ่ายบริหารเท่านั้น แต่ core business ยังพอมีดีให้แข่งขันได้ ถ้าเฉือด ผ่าตัดใหญ่ เอาที่มันห่วยๆ (ทั้งคน และ หน่วยธุรกิจ) ออกไปได้นะ พูดเลย … แจ่ม ครับ

อ่านเพิ่มเติม

https://en.wikipedia.org/wiki/Chapter_11,_Title_11,_United_States_Code

Chapter11 in general

When a business is unable to service its debt or pay its creditors, the business or its creditors can file with a federal bankruptcy court for protection under either Chapter 7 or Chapter11.

In Chapter 7, the business ceases operations, a trustee sells all of its assets, and then distributes the proceeds to its creditors. Any residual amount is returned to the owners of the company.

In Chapter 11, in most instances the debtor remains in control of its business operations as a debtor in possession, and is subject to the oversight and jurisdiction of the court.

• Facebook
• Twitter
• Line